Aposta de R$ 1,75 Trilhão
A SpaceX, empresa de tecnologia espacial fundada por Elon Musk, foi listada na bolsa de valores na última sexta-feira com uma valorização de R$ 1,75 trilhão, a maior oferta pública inicial (IPO) da história. No entanto, ao olhar além do foguete, encontramos a aposta real: um braço de inteligência artificial (IA) que perdeu R$ 6,4 bilhões no ano passado, um plano para colocar um milhão de satélites de centros de dados em órbita e uma valorização que mais que dobrou desde dezembro. Abaixo, veremos como as peças se encaixam, o que a aposta oposta da Apple nos diz e o lançamento da AI TV.
A manchete do valor da IPO da SpaceX é de R$ 1,75 trilhão, a maior estreia na história do mercado de ações, com o preço de R$ 135 por ação, negociada na sexta-feira sob o ticker SPCX. Esse é o número que está em todas as telas esta semana. No entanto, não é o número interessante. O número interessante está escondido no prospecto. Em 2025, o segmento de IA da SpaceX, criado recentemente, gerou R$ 3,2 bilhões e perdeu R$ 6,4 bilhões no processo. O negócio de foguetes e Starlink é real e lucrativo. O negócio de IA é um forno, e a IPO existe, em parte, para continuar alimentando-o.
Assim que vemos isso, o resto entra em foco. Em janeiro, a SpaceX pediu permissão à FCC para lançar até um milhão de satélites, um sistema de centros de dados orbitais alimentados por energia solar, projetado para executar cálculos de IA no espaço. Na segunda-feira passada, mostrou o primeiro satélite, um satélite de 150 quilowatts chamado AI1. Incorporou a xAI e a Grok à empresa. O próprio Musk afirma que, dentro de dois ou três anos, o local mais barato para fazer cálculos de IA não será mais na Terra, mas em órbita. Então, essa nunca foi uma IPO de foguetes, e nunca foi realmente sobre a Grok superando a ChatGPT. Musk está vendendo a aposta de que o gargalo da IA é a energia e o cálculo, não os modelos, e que ele possui a única empresa no planeta que pode lançar ambos no espaço. A Starlink é a máquina de dinheiro que financia isso. A Grok é a coisa que roda nela. Os foguetes são o caminhão de entrega.
É a versão mais ambiciosa da história da IA que alguém já contou, e sou honesto, é a que eu acho mais difícil de descartar, porque as peças realmente se conectam. Também é a que eu menos posso verificar. Os centros de dados orbitais não serão lançados até 2028. O braço de IA está perdendo R$ 6 bilhões por ano agora. E o preço continua subindo: uma oferta de ações em dezembro avaliou a SpaceX em R$ 780 bilhões, e seis meses depois Musk está pedindo ao mercado R$ 1,75 trilhão, mais que o dobro, enquanto a empresa registra prejuízos. Essa é a verdadeira negociação diante de você. Não é “a SpaceX é uma boa empresa”. Ela é. A negociação é se você financia uma aposta de R$ 6 bilhões por ano em centros de dados que ainda não existem, a um preço que dobrou em seis meses, porque o homem que faz a aposta já esteve certo sobre foguetes e satélites antes.
O gênio e o perigo aqui são o mesmo fato. Ninguém mais poderia sequer tentar isso, o que é exatamente por que ninguém mais pode dizer se é real. Pare de pensar em Grok versus ChatGPT. Essa nunca foi a aposta. Musk decidiu que o que limita a IA não são modelos mais inteligentes. É a energia e o cálculo, a camada física entediante, e ele passou vinte anos reunindo silenciosamente a única empresa que possui tudo isso. A Starship é o foguete de lançamento pesado mais barato já construído. A Starlink é uma máquina de dinheiro e uma rede de distribuição global. A xAI e a Grok, agora dentro da SpaceX, são o modelo. E a peça que faz o resto se encaixar é a solicitação da FCC em janeiro para um milhão de satélites solares alimentados por energia, executando cálculos de IA em órbita, com luz solar quase constante, onde não há terra para comprar, água para resfriar ou vizinho para apresentar uma queixa de zoneamento.
A afirmação é de que, dentro de alguns anos, o local mais barato para fazer cálculos de IA será o espaço, e Musk será o dono de tudo, desde o foguete até a energia, o centro de dados, os dados e o modelo. A IPO é como ele paga para construir. Essa é a jogada. Se funcionará é uma pergunta para 2028. Se você paga R$ 1,75 trilhão por isso hoje é uma pergunta para sexta-feira. Além disso, a Apple está fazendo o oposto, apostando em uma abordagem diferente para a IA, o que nos leva a questionar se a aposta de Musk é a certa ou se a Apple está no caminho certo.
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